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作为国内铜工业的“领头羊”,B铜业公司(以下简称“B铜”)参与期货市场以来的十多年,是其发展最快的时期。期货市场对于B铜跻身国际一流企业起到了巨大的推动作用,期货已经成为B铜确保目标利润顺利实现的风险管理工具:2003年、2004年销售收入分别达到106亿元和164亿元,实现利润分别达到8.6亿元和21亿元。2003年、2004年通过期货运作,B铜实现了外购原料套期保值收益1.2亿多元。1997年下半年东南亚金融危机之后,铜价持续走低,从1995年的高点32000元/吨跌到1997年20000元/吨左右,到1998年上半年,铜价大幅下跌,B铜利用套期保值化解了风险。“9·11”事件之后,铜价更是跌至5年来的最低点14000元/吨左右,B铜在这一国际铜价最低的时期,由于充分利用期货市场的套期保值功能避免了价格风险,实现了最快速度的发展。在2005年上半年现货升水高企、铜价一路上涨的市况下,尽管对冲让公司少盈利2.48亿元,但整体上仍取得丰厚利润,中期净利润增长55%,达到9.75亿元。B铜是如何利用衍生金融工具应对市场风险?并简要说明所用衍生金融工具规避市场风险的原理。
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