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甲公司股票当前每股市价50元，6个月以后股价有两种可能：上升20%或下降17%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，看涨期权和看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为55元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险利率为2.5%。假设目前市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格6.5元，投资者同时买入1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间，如果6个月后标的股票价格实际下降10%，计算该组合的净损益。（注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值）
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A公司未来1~4年的股权自由现金流量如下：
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目前A公司β值为0.8571，假定无风险报酬率为6%，市场风险补偿率为7%。目前A公司流通在外的普通股是2400万股，股价是9元/股，请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1~4年现金流量估计是可靠的，请你根据目前市场价值求解第4年后的股权自由现金流量的增长率（假设在第五年开始稳定增长）。
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目前A公司β值为0.8571，假定无风险报酬率为6%，市场风险补偿率为7%。目前A公司流通在外的普通股是2400万股，股价是9元/股，请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1~4年现金流量估计是可靠的，请你根据目前市场价值求解第4年后的股权自由现金流量的增长率（假设在第五年开始稳定增长）。
A公司的普通股最近一个月来交易价格变动很小，投资者确信三个月后其价格将会有很大变化，但是不知道它是上涨还是下跌。股票现价为每股40元，执行价格为40元的三个月看涨期权售价为4元（预期股票不支付红利）。投资者对该股票价格未来走势的预期，会构建一个什么样的简单期权投资策略？若考虑货币时间价值，价格需要变动多少（精确到0.01元），投资者的最初投资才能获利？
甲公司为在上海证券交易所上市的A股公司，在2017年1月发布的2016年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息：
每10股送2股（按面值发放），按未转股送股前股数派发现金红利0.5元（含税），转增4股。
股权登记日：2017年3月1日（注：该日收盘价为49元）；除权（除息）日：2017年3月2日（注：该日的开盘价为32元）；新增可流通股份上市流通日：2017年3月3日；现金红利到账日：2017年3月15日。
甲公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下表所示：
[1479201704221-image/1005.jpg]
甲公司的投资者有四种，包括20%的自然人股东及证券投资基金，60%的居民企业股东，15%的境外合格机构投资者，5%的香港联合交易所有限公司的投资者。分析甲公司2016年度利润分配及资本公积转增股本方案对股东的影响。
每10股送2股（按面值发放），按未转股送股前股数派发现金红利0.5元（含税），转增4股。
股权登记日：2017年3月1日（注：该日收盘价为49元）；除权（除息）日：2017年3月2日（注：该日的开盘价为32元）；新增可流通股份上市流通日：2017年3月3日；现金红利到账日：2017年3月15日。
甲公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下表所示：
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甲公司的投资者有四种，包括20%的自然人股东及证券投资基金，60%的居民企业股东，15%的境外合格机构投资者，5%的香港联合交易所有限公司的投资者。分析甲公司2016年度利润分配及资本公积转增股本方案对股东的影响。
甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：
（1）可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。
（2）可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时，甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。
（3）甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。
（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。
（5）甲公司适用的企业所得税税率为25%。
（6）为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。如果筹资方案不可行，甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率需为整数，计算使筹资方案可行的票面利率区间。【考点分析】本题考点是可转换债券筹资决策
（1）可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。
（2）可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时，甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。
（3）甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。
（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。
（5）甲公司适用的企业所得税税率为25%。
（6）为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。如果筹资方案不可行，甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率需为整数，计算使筹资方案可行的票面利率区间。【考点分析】本题考点是可转换债券筹资决策
甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量180000件，产品单价10元，单位变动成本6元，年平均存货周转次数（按销售成本计算）为3次，为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为“2/10，n/30”，改变信用政策后，年销售量预计提高12%，预计50%的客户（按销售量计算，下同）会享受现金折扣优惠，40%的客户在30天内付款，10%的客户平均在信用期满后20天付款，收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的3%，存货周转次数保持不变，应付账款年平均余额将由目前的90000元增加至110000元。
等风险投资的必要报酬率为15%，一年按360天计算。计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。【考点分析】应收账款信用政策的决策。
等风险投资的必要报酬率为15%，一年按360天计算。计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。【考点分析】应收账款信用政策的决策。